在本期播客中，Civitas Capital Group 首席执行官 Daniel Healy 就项目融资优势发表了自己的看法，并解释了区域中心的运作方式。他还对 5 年 EB-2023 市场的发展前景发表了自己的看法，并与 Ali Jahangiri 就重新部署问题进行了一次非常有趣的对话。
剧集抄录
丹：我是在全球金融危机之后进入这个行业的。我们在 2009 年完成了第一笔交易，当时房地产资本市场几乎缺乏流动性，人们都忘记了，尤其是在华盛顿。他们忘记了那是什么样子。现在，我们得到了一些提醒，因为通货膨胀上升，利率上升，而这正是 EB-5 真正发挥作用的地方，因为它可以使那些原本很难融资的项目成为可能。
Ali：欢迎收听“EB-5 投资者杂志”的“EB5 之声”。我们每周都会在 EB-5 节目中进行激烈的讨论。所以，请收听我们的播客。大家早上好。我是 EB5 投资者的创始人 Ali Jahangiri。今天早上我和我的朋友 Dan Healy 坐在一起。非常高兴他今天能来参加播客。Dan 实际上已经参与 EB-5 13 年了。他是最早创办区域中心的人之一，在 EB-13 领域工作了 5 年，可以说是祖父了。
丹，我欢迎你。丹的背景是，在创办 Civitas 之前，他是 Royalton Real Estate Capital 和 Highland Capital 的高管，管理着 30 亿美元的另类资产。后来，他和几个合伙人一起成立了自己的公司，这是一家很棒的公司，在全球拥有 40 名员工，9 个地区中心，在大约 50 年的工作中，他完成了 13 个项目，在这里，他付出了辛勤的努力和汗水，才建立了自己的公司。所以，这需要大量的经验和辛勤的工作。
所以，丹，我们很高兴 13 年后你还能继续参加播客。
丹：好的，谢谢，阿里。很高兴能和你在一起。这是一个很酷的平台。加入这个平台很有趣。
Ali：Dan，让我们开始吧。我的一些问题有时可能会引起一些争议，但我们想让听众们感到兴奋。所以，Dan，我们不妨谈谈你们在 Civitas 的区域中心在行业中扮演的一些角色。显然，这是争议较少的问题，但你们在行业中扮演的角色是什么，你们是如何整合的，也许可以谈谈你们整合的一些类型。我知道你们是垂直整合的，你们正在寻找项目。这正是我的目标。
丹：是的，当然。那么，简单介绍一下历史。我们从 2009 年就开始从事这项工作，在此期间，我们的模式不断发展。从本质上讲，我们是房地产投资者。这是我的背景，也是我在与 Rafael Anchia 创办这家公司之前所做的事情。最重要的是，我们专注于在资本上上下下进行高质量的房地产投资。
因此，这意味着我们可以作为贷款人以优先地位、夹层地位或从属地位进行投资，或者作为股权投资者进行投资，这意味着我们可以收购房地产，开发房地产。我们可以直接进行投资，也可以与其他开发商或集团合资或合作进行投资。最近，特别是自 2018/'19 年期间以来，EB-5 需求急剧下降，而区域中心计划最终在几个月内失效，我们真正加快了垂直整合，专注于作为运营商和开发商开展业务，而不是第三方资本提供者。
现在，随着 5 月份该计划的重新授权，我们的 EB-5 活动开始恢复，情况更加平衡。我们肯定仍在寻求一些开发项目，尤其是多户住宅，这是我们最大的垂直领域。我们正在为自己寻求这些项目，但我们现在也在为第三方开发商提供夹层债务。这可能是我们在新的诚信法案 EB-XNUMX 领域的第一个产品。
阿里：不，太好了。那么，丹，你们什么时候启动这个新项目的？
丹：我们还没有真正将其推向市场。我们刚刚完成文件和所有就业创造分析以及所有相关准备工作。因此，我预计它可能会在未来几周左右进入市场。
阿里：噢，太棒了。
丹：规模不大。这个项目我们在 EB-5 重新授权之前就已经开始做了，所以时机非常好。贷款金额约为 10 万美元，因此融资额不算大，现在我们期待着开始实施。
Ali：这真是太棒了。丹，当我第一次参与 EB-5 时，我记得你们才刚刚起步，还在建设中。那么，你们经历了哪些成长的烦恼呢？我们可以回顾 13 年前，看看你们现在建立的组织，但你们在早期经历了哪些成长的烦恼呢？无论是 EB-5 还是你们自己公司的成长烦恼？
丹：哦，天哪。有很多原因。我马上想到了几个，一个是，你知道，当我们刚起步时，在 EB-5 投资活动的最初几年，你知道，我们是一家小公司，我们的资产负债表并不多。所以，如果我想贷款并筹集 EB-5 资金来资助这笔贷款，我必须知道……我必须与开发商或借款人合作，他们要么可以自行完成交易并等我筹集资金，要么我必须自己找到某种方式来弥补这一点，这在我们规模较小且资源有限的情况下确实具有挑战性。
如今，我们管理着近 10 亿美元的资金，并且已经建立了资产负债表，就像我刚才提到的交易一样，我们正在为一个多户型项目提供 5 万美元的贷款，我们只是在资产负债表上提供资金，并在几个月内将 EB-XNUMX 资本进行银团融资，但我们的借款人没有执行风险，没有任何相关风险。这是一个巨大的差异，让每个人的生活都变得轻松多了。但是，做到这一点需要一些经验和成长。举个例子，这绝对是一个重大的成长痛苦。
Ali：是的。归根结底，你们支持的许多人士显然对 EB-5 一无所知，他们是你们的借款人。所以，我认为你们为 EB-5 所做的一切经验和承保工作都是你们的功劳，但我们的很多听众实际上是开发商和寻求 EB-5 资本的人。所以，回答他们的一些问题是件好事。
那么，您之前在交易中寻求的是什么？您寻求的是什么？您最看重的是什么？通常是夹层贷款领域吗？是高级贷款领域吗？是优先股吗？您的理想是什么？
Dan：对我们来说，没有单一的理想交易。我们非常投机取巧。我所学到的是，好吧，先回顾一下，起点始终是赞助商的质量以及项目或交易本身的质量，而不管我们可能在资本化中扮演什么角色。首先，我们是投资者的受托人，我们希望尽最大努力让他们进行投资。无论我们是主要赞助商还是正在考虑第三方交易，我们都希望为他们提供最好的条件。
因此，我们只能从那里着眼，看看哪里是我们抓住特定机会的最佳地点。新法律的一个很酷的地方是，虽然对于许多有前途的 EB-800,000 投资者来说，500,000 万美元的最低投资额显然相对于 5 万美元来说是一个很高的要求，但这确实意味着每创造 10 个工作岗位，你就可以获得 300,000 万美元的资本，这是一个相当大的数字。我的意思是，这是一个相当大的增长。
Ali：我的意思是，Dan，这是否也意味着更高的 LTV 呢？
丹：这并不一定意味着更高的贷款价值比，你可以这样理解。但很多时候，尤其是现在，这是一个很好的例子，过去几个月左右的利率上涨，很多项目的高级贷款人，特别是酒店项目，以及高级债务通常更为保守的项目，定价远不如利率接近于零时那么有吸引力。
因此，EB-5 资本在较低的贷款价值比下变得有意义且有价值，我认为这对 EB-5 领域的每个人都有好处，因为我们的投资者在贷款价值比方面面临的风险较小。而且我们可以进行规模更大、效率更高的交易，从 EB-5 投资者的角度来看，这是一个双赢的局面。
Ali：是的。但归根结底，我认为，您得到的答案也是，在优先贷款的基础上，假设您的建筑成本为 100 亿美元，您只能借出 50 万美元作为夹层费，随着夹层费增加到 800,000 万美元，您是否能因为额外的收益而将这 50% 的贷款成本提高到 70%？
丹：是的，可以想象。显然，根据创造的就业机会，各个地方的情况会有所不同，但没错，这就是概念。
Ali：是的。这很有意思。我们以前没有遇到过这种情况，所以这是……然后它几乎变成了一场完美风暴，对吧？就像你说的，要应对利率上升的问题。
丹：是的。阿里，我知道你比任何人都清楚这一点。过去十年，当我们在制定立法时，试图将该计划延长一段时间，并做出许多幸运的是刚刚做出的改变，国会工作人员很难理解的一件事是，我们进行这些讨论的大部分时间都是在经济增长、利率接近于零、每个人都可以获得资本的年份。
尽管我是在全球金融危机之后进入这个行业的，但我们的第一笔交易是在 2009 年末和 2010 年初完成的，当时房地产资本市场几乎缺乏流动性。人们，尤其是华盛顿的人，都忘记了当时的情况。现在，我希望我们还没有接近 2009 年那样的环境，但我们得到了一些提醒，因为通货膨胀在上升，利率在上升，这限制了价值，限制了贷款和开发项目。
EB-5 的真正优势就在于此，因为它可以使那些本来很难融资的项目成为可能。对于更复杂的混合用途项目尤其如此，这些项目涉及一些相对容易融资的部分，如公寓，但有些则不然，如娱乐场所和酒店，以及传统贷方往往非常保守的其他项目，尤其是在可能出现经济衰退的更为保守的环境中。
Ali：这完全说得通。是的。不。当我参与其中时，这一点肯定是存在的，我对金融一无所知。现在，宏观和微观以及所有事物对 EB-5 世界的影响令人惊叹。而现在，丹，你在这个领域非常重要。
丹： 是的，确实如此。
Ali：然而，一两年前，当利率较低时，你们并不那么重要。现在，人们可能希望从你们那里获得优先贷款，而不仅仅是夹层贷款，因为你们的利率很好。
丹：是的。这就是我们所看到的。我们看到那里有一些需求，我认为需求还会增加。
Ali：那么，随着利率和风暴的到来，我们真正的瓶颈是什么？是因为政府没有发行更多潜在的 EB-5 库存吗？我们目前的瓶颈是什么？
丹：嗯，有几个。从总体上看，你说得对。我们作为一个行业，曾努力将某项措施纳入《改革与诚信法案》，但未能成功，那就是增加某种形式的签证数量。这些措施可能只是直接增加可用签证数量，或者不能计算衍生申请人，或者有某种公式，或者有许多机制。我们在这方面确实取得了一些进展，但总体而言，这是我们没有真正取得很大进展的一个领域。
所以，是的，如果有限制，那就是它了。显然，对于那些了解这个领域的听众来说，这对中国公民尤其重要，但对其他国家的潜在投资者也越来越重要。除此之外，我认为短期内最大的问题可能是，在 RIA 的新框架下，USCIS 将如何管理该计划。
Ali：从另一个角度来谈论 RIA，我们来谈谈《投资顾问法》。我知道你们目前是注册投资顾问，名字叫 Civitas。我说得对吗，Dan？
丹：是的。没错。
Ali：如果你还需要第三方注册投资顾问，那么这该怎么办？这是否意味着在这种情况下你要找另一个 RIA，或者你的 RIA 是否足以在 RIA 法案下击败 RIA？
丹：哦，你指的是基金管理部分吗？
Ali：是的，因为那需要注册投资顾问。我错了吗？
丹：不，实际上不是。让我回顾一下。基本上，《改革与廉政法案》有这项基金管理要求，要么你必须让第三方提供这项服务，并以新法律要求的方式提供服务，要么你必须审计你所有的实体，你的新商业企业。对我们来说，我们称这些为基金。它们是我们管理的一系列基金。所以，对于 Civitas 来说，这有点令人困惑，因为《改革与廉政法案》也是 RIA。
阿里：是的，确实如此。
丹：但我们是根据《顾问法》注册的投资顾问。由于我们已经注册，并且多年来一直以注册顾问的身份运营，尽管我们的正式注册时间相对较短，但我们的运营方式早已像注册顾问一样。这包括审计。我们每年都会审计我们所有的 EB-5 基金和机构基金，十年来一直如此。
因此，对于我们来说，《改革与诚信法案》中的新要求并不重要，因为这不适用于我们。但我认为，对于大多数区域中心来说，这意味着他们要么开始像我们一样审计一切，要么必须聘请第三方提供这项服务。第三方不一定是注册投资顾问，它可以只是服务提供商。有些会计师事务所和其他仅提供基金管理服务的公司可以提供这种服务。
Ali：哇哦。丹，这很有趣。我很高兴你为大家，尤其是听众们澄清了这一点。如果我感到困惑，听众们也会感到困惑。所以，我们可以澄清这一点，这是一件好事。所以，此时的第三方基金管理人可以是律师、会计师。它还能是其他什么形式的业务？
丹：我们通常，比如当你说机构界的基金管理人时，它有特定的含义。而这些正是《改革与诚信法案》起草者所考虑的实体。因此，对于主要的基金管理人……例如，对于我们的机构基金，我们使用 UMB 基金管理，它是 UMB 银行的一个部门。他们为像我们这样的私募股权经理提供基金管理服务。
另一家大型基金管理公司是 SS&C Technologies，我相信他们是这样称呼的。SS&C 是一家大型全球管理公司。所以，这就是默认情况。还有一些团体，比如 Baker Tilly，已经非常深入地参与了 EB-5 世界。我相信，现在他们也提供服务来帮助人们遵守新法律的这一方面。所以，它可以是不同的咨询公司、会计师事务所、专业金融服务公司、银行。有很多不同的角度。
Ali：Dan，他们到底在做什么？我知道需要第三方管理，那么监督的职责是什么呢？
Dan：这实际上可能因您的设置方式而异。但一般来说，基金管理人在这种情况下所做的工作，在遵守 EB-5 改革与诚信法案的背景下，他们所做的工作是充当管理人和托管代理人的组合，其中有一个账户，个人 EB-5 投资者投资的所有现金都汇入其中，他们发挥监督作用，以确保从该账户释放资金的条件得到满足，这样就不仅仅是发行人（例如本案中的 Civitas 或其他人）单方面做出决定，“好吧，释放这些资金的条件已经满足，我们将继续完成交易。”
这位管理员扮演着交通警察的角色，他们会验证这些条件是否满足，如果不满足，他们就会提出问题以确保文件齐全。
Ali：这在过去能阻止欺诈吗？我只是觉得这太基础了，就像资金转移一样。这种基金管理方式似乎并没有保护任何东西。
丹：确实如此。它的重要性体现在两个方面。首先，它使欺诈行为更加难以实施。如果你想要实施欺诈行为，现在就不能简单地邀请投资者直接将钱汇给你。市场会知道，你的钱需要汇到符合这一规定的账户上。因此，它在一定程度上起到了威慑作用，可以阻止欺诈行为。但另一方面……你还记得芝加哥的巨额欺诈案吗？
阿里：是的。
丹：联邦调查局或联邦政府之所以能够收回每一美元的本金，是因为在那种情况下，托管代理人拒绝释放资金。
阿里：我明白了。
丹：所以，即使那些人完全在营销一个不存在的项目，他们也必须获得一个托管账户，否则投资者就不会提供资金，而托管代理意识到，“嘿，这里有问题。”
阿里：那么，您现在的意思是，这项基金管理有强制托管要求？
Dan：它实际上并不是托管，但它的作用类似。对于管理员，托管代理不一定非要与管理员相同，他们可以是独立的实体，但从反欺诈的角度来看，他们的作用是相似的。这就是他们存在的原因。
Ali：那么，投资者将钱汇至第三方管理员，然后第三方管理员确保钱已汇入账户？
丹：将其分开。
Ali：基金管理人向开发商发放资金之前需要满足什么条件吗？
丹：是的。通常情况下。这些可能会有所不同。这将在管理交易发行的文件中详细说明，管理员将作为独立方查看这些事情是否确实发生。触发因素可能因项目而异。我应该提到，基金管理员通常负责处理 KYC 和 AML 信息。
阿里：明白了。
丹：从公共政策的角度来看，这也是《改革与诚信法案》赋予这一责任的另一个原因，因为他们想确保由非开发商的人来检查这些投资者的身份是否属实。此外，现在，许多此类产品只要在美国进行，都是根据 D 条例提供的，这通常要求个人投资者获得认证，这意味着他们必须满足某些最低财务门槛。管理员也会对此进行验证。
因此，他们可以发挥多种作用，但从政策角度来看，你是国会，你试图确保这个项目中发生的一切都是合法的，这些都是好事。
Ali：现在说得通了。所以，这实际上是另一双眼睛。它们独立于 NCE 或独立于筹集资金的发行人。这是另一双眼睛，可以监督资金的流入。这通常是这样的概念吗？
丹： 正确。
阿里：所以如果他们发现任何可疑或可疑的事情，他们可以说，“嘿，这里发生了什么事？让我们阻止这一切。”
丹：是的。他们只是说，“我们不会发放资金。”他们不必费心去弄清楚。他们只是说，“我们不会这样做。”如果双方不能让他们满意，那么他们可以将此事提交法院。
Ali：这很有趣。现在，第三方监督（可以是律师、会计师或注册投资顾问）是一个新设立的角色。所以，在你们的具体情况下，你们也受《投资顾问法》的约束，你们是注册投资顾问 (RIA)，所以你们有双重监督，对吧？你们有这个注册投资顾问 (RIA) 保护伞，如果我错了请纠正我，你们看待投资的视角与普通公司不同。然后你们还有第三方在看，对吧？这是如何运作的？
丹：这个问题问得很好。虽然有重叠，但实际上并不是双重的。这是我多年来亲自参与立法的原因。之所以有选择，《改革与诚信法案》规定，你可以使用第三方基金管理人，也可以每年对所有实体进行审计，其中一个原因是，唯一可能每年对所有实体进行审计的人或公司是那些已经根据《顾问法》接受审计的人或公司，因为他们和我们一样是注册投资顾问。
阿里：明白了。
丹：好的。我们之所以不需要……我们确实有基金管理员，但从技术上讲《诚信法案》并不要求我们这样做，是因为与其他不受《顾问法案》监管的区域中心不同，我们直接受美国证券交易委员会监管，而且无论 EB-5 法律如何规定，我们都已经被直接要求审计我们的所有资金。因此，它的目的是不强制对 Civitas 等注册投资顾问实施重复监管。
Ali：这很有道理。那么，就你的情况而言，尽管确实有第三方参与，但你可以选择说：“嘿，我们要审计这个，我们有自己的 RIA，你会遵守吗？”
丹：是的，会的。稍微澄清一下。我不能选择说，“我要审计这个。”不管怎样，我都必须审计它。
Ali：明白了。你必须审计它。
丹：《顾问法》要求我审计我们的资金，这意味着……这就是为什么法律对第三方管理人的工作有一定的灵活性是件好事，因为我们的管理人显然不需要为法律要求我们直接做的事情付钱。所以，与完全外包一切的区域中心相比，我们的管理人的职能范围略窄。
Ali：我知道我们离题了，但这个话题确实很重要，因为人们对这个领域有很多疑问。很高兴您报道了这个问题，并参与其中。关于转换模式，稍微远离基金管理，您从事这个行业 13 年了，你们是否已经开始偿还资金，人们是否开始获得资金……资金重新部署是否成了一个问题，这一切是如何进行的？
丹：哦，当然。是的。我的意思是，自成立以来，Civitas 的 EB-5 投资总额略高于 750 亿美元。其中，我们已经返还了 500 亿美元。所以，今天，我们拥有 200 亿美元以上的资本，我们继续在正在进行的项目中管理这些资本，其中一些显然已被重新部署，以保证我们的投资者遵守规则，而其中一些仍处于其主要或初始投资阶段。
阿里：那么，在剩下的 200 亿美元中，您已经归还了 500 亿美元，还剩下 200 亿美元左右，其中一些是原始 EB-5 交易，还有一些是重新部署？
丹： 对。
Ali：我其实不知道贵公司的这些数据。这真的很有趣。
丹：我们对此感到非常自豪。
Ali：这是值得吹嘘的事情。每当投资者成功并获得收益时，我们整个行业都以让投资者满意为前提，让他们不仅满足移民需求，还能返还资本。所以，我很高兴听到你们返还了 500 亿美元的资本。在我获得信息的领域，我认为你们的消息还不是太公开。所以，我很高兴我们在这个播客中发布它，让人们知道。
丹：是的，不，这是个好观点。也许我们应该多吹嘘一下。
Ali：嗯，这有点吹牛吧？最近我收到了投资回报，就我个人而言，与 EB-5 无关，口口相传和人们的高兴可能是最好的广告形式。
丹：是的，绝对如此。这真的很重要。在这个行业里，你唯一拥有的就是你的声誉和被信任的能力。如果你不被信任，你就完了。
Ali：好吧，说到信任，我并不想提出有争议的问题，但我想谈谈，既然我们在谈论信任，我注意到 EB-5 领域出现了一些混乱。参与者越来越少，有些人已经做了很长时间，仍然在这个行业中，但你也注意到了这一点吗，Dan，还是只有我这么觉得？
Dan：我认为你说得很对。从我和 Rafael 起草 Civitas Capital Group 的原始商业计划之初，我们就知道 EB-5 本质上会受到立法和监管风险的影响。该计划可能会到期。法规可能会发生变化，这可能会对我们作为一家企业造成不利影响。因此，我们的模式是，“嘿，让我们创建这个平台，并努力成为这个非常狭窄、小众市场的 EB-5 领导者”，但我们对此感到自豪。
我告诉人们，我们是专业投资者，恰好有 EB-5 资金渠道，但我们经营的不是 EB-5 业务。部分原因是，虽然 EB-5 很棒，是我们管理的一个非常重要的资金来源，但我们也为保险公司、家族理财室和其他机构投资者管理资金。因此，几年前，当 EB-5 的需求几乎降至零时，我们只是继续经营我们的机构业务。但如果我们完全依赖 EB-5，我认为情况将完全不同。我认为，许多进入这个行业为特定项目或小规模项目提供资金的人都是这种情况。
因此，有人离开这个行业、行业整合也就不足为奇了。当然，现在希望事情会逐渐好转，我预计我们会看到更多人加入，但我们必须面对现实。我的意思是，有很多糟糕的交易。你知道，有些投资者损失惨重。所以很多人，即使他们想继续在这个领域发展，可能也做不到了，这是好事。
但现在，新法律确实提高了最低要求，坦率地说，合规成本、法律、审计以及它所规定的所有其他事项，这确实存在进入门槛。我们触及了其他人的数亿美元。如果这就是我们正在做的事情，那么我们就需要遵守高标准，我认为现在我们离这个标准更近了，这是恰当的。
Ali：嗯，像您提到的很多公司不仅仅是 EB-5 专用的，还有其他公司，但现在有传言说，其中一些公司没有向他们的代理人支付报酬，也没有向他们的投资者支付报酬。所以，我实际上并不认为，仅仅因为您多元化经营就具有道德规范，这是很典型的。
丹：说得对。你可以边走路边嚼口香糖，不是吗？
Ali：我认为道德问题在于，人的性格和结构是不同的，公司的结构也是不同的。丹，我可以告诉你，我不知道是否可以公开谈论谁、什么和在哪里，但我与来源资金的经纪人交谈过，他们很沮丧，因为他们被欺骗了，他们没有得到报酬，而项目进展顺利。所以，这些是与小型和大型团体合作的。我不能详细地提出任何建议，因为我不想收到一封电子邮件说：“你提到了 X、Y 和 Z”，但你听说过吗？
丹：我当然听说过。简而言之，是的。我知道几个具体的例子。
阿里：数千万美元，丹。数千万美元是经纪人尚未收到的。
丹：是的。我相信这一点。确实存在一些问题。其中一些投资由于某种原因没有取得成果，无论是运气不好还是结构不太好，或者有时只是坏人选择做错事。希望新法律中的一些限制能对此有所帮助。但如果有人决定做错事，他们就会做错事。
Ali：嗯，我很高兴我们清理了一点盘子，可以说是把残羹剩饭都清理掉了。我认为这一次，这个领域的参与者度过了饥荒，很高兴看到它真正得到巩固，领导者大放异彩。
丹：嗯，我很感激。这项立法已经酝酿了很长时间，当然，我为我的团队和我个人所做的工作感到自豪，但我远非唯一为这项努力做出贡献的人。很多人为这项立法做出了贡献。所以，希望我们现在能够利用它，真正做好这件事。一般来说，在投资行业，只要有钱的地方，就会有一定程度的不良行为者和欺诈行为等等。重要的是要阻止这种情况发生，一旦发生，就要纠正。我认为，在这种监管制度下，环境将与过去截然不同。
Ali：是的。我也期待着与你共度下一个 10 年。我想我们认识已经快 10 年了。
丹：没错。同样如此。
阿里：现在我们有了一些白发。
丹：是的。可能还不止一点。
阿里：嗯，丹，我期待着来达拉斯拜访你。希望我很快就能飞到那里，要么在达拉斯见到你，要么实际上，我可能比在达拉斯更早地在国外见到你。
丹： 这很有可能。
Ali：嗯，感谢您参加这次电话会议。再次向各位致以诚挚的问候，Civitas 的首席执行官兼创始人 Dan Healy。您是我们这次播客的优秀嘉宾，我们非常荣幸您能来参加这次电话会议。
丹：嗯，我很荣幸被邀请，我真的很享受。期待我们庆祝更多胜利时再次这样做。
阿里：太棒了。到目前为止，这是一个胜利。我们又回到了新的改革与廉政法案。再次感谢。
丹： 非常感谢。
Ali：您正在收听的是“EB-5 投资者杂志”的“EB5 之声”播客。要了解有关此集的更多信息，请访问 eb5investors.compodcast。请尽快再次加入以了解更多对话，敬请关注。