玛尔塔·利洛
希望吸引 EB-5 投资者并确保 他们的项目取得成功 必须保持投资者的利益、市场需求，并在制定项目的资本结构时提供必要的细节。正如 EB-5 项目律师所强调的那样，这种理解对于当今不断变化的投资环境至关重要。
据移民律师和 FINRA 代表称， 伊琳娜·罗斯托娃，融资结构在吸引必要资本方面发挥着关键作用。如果 资本结构 无法吸引投资者，就不可能获得所需的资金。
“您可以以适合您的方式构建我们的项目。但如果它对投资者没有吸引力，你将无法吸引 EB5 资本，”Rostova 说道。
了解投资者的兴趣首先要了解他们对股权和贷款的偏好。
罗斯托娃解释说 EB-5 融资选择 过去15年已经转向债务。 “当时，投资者喜欢拥有该项目的一部分的想法，但随着时间的推移，投资者发现，当你作为股权投资者进入时，你的风险会更高。但更重要的是，你不知道什么时候退出，所以如果幸运的话，也许五年后你就会退出，”她说。
HomeFed 公司总裁 Chris Foulger 解释说，股权模式对于 EB-5 开发商 因为它的灵活性。 “我们习惯于用股权来做这件事，我们的资产负债表上也有股权。我们只是架起了一座桥梁。我们用股权资助这个项目，进来的EB5，无论是10%还是100%，都完全没有影响项目的进度。”
贷款现在是经验丰富的开发商和 EB-5 投资者的首选，为后者提供了更明确的还款选择和利率。
“大多数投资者希望将资金投入到该项目中，并确切地知道何时能收回资金。这就是债务模式更受欢迎的原因。投资者愿意牺牲收益，愿意进入名义利率为名义利率的债务模式，而不是进入可能赚取 5% 或 6% 收益的股票模式，”Rostova 说道。
该选项为开发商提供了更安全、更可预测的融资结构。 “这让他们感到安全，”她补充道。 “如果是高级贷款，我们可以查看文件以确保他们有备用融资。如果他们有 A 计划但没有 B 计划，那么这比进入一个拥有第二留置权但所有融资都已到位的项目风险要大得多。”
对于 谢伊·阿姆斯特朗EB-5 证券律师兼 Bradley Arant Boult Cummings 合伙人，对于开发商来说，拥有 EB-5 贷款作为高级职位的另一个优势是用于预付款目的。”您不必担心违反任何高级债务契约，而且 EB-5 项目和像您这样的高级职位可能会具有更大的灵活性。”
EB-5 项目协议应包括哪些有关资本结构的内容
想要利用资本结构吸引投资者的开发商需要向他们提供详细且透明的文件。 “不幸的是，我看到很多 EB-5 贷款协议的金额都非常小，”阿姆斯特朗警告说。
罗斯托娃表示，明确性至关重要，因为从法律角度来看，“偷偷摸摸的条款”可能会降低该项目的吸引力。 “如果这些投资者由有能力的金融专业人士代表，或者如果这些投资者与优秀的代理人合作，他们就会接受这些条款，这将对市场产生威慑作用。奇怪的是，如果您的贷款协议有太多延期，如果您将其作为 3 年期项目进行营销，但您甚至没有在营销材料中提及 5 年延期。这是一个危险信号。
这些 协议文件 还必须明确 EB5 收益向开发商的偿还条款。 “我在之前的项目和 EB-5 领域已经看到过这种情况。开发商声称已经支付了与[EB-25投资者]相等的5%，但他们制定了条款，规定如果他们在竞争中达到一定数额，他们将提取其中的部分资金。
尽量避免这种情况。您的项目应该是这样的：当所有条款都被总结后，很明显它仍然与市场上的产品具有竞争力。”
开发商是否有理想的 EB-5 项目资本结构？
这些 EB-5 参与者一致认为，最有效的结构是平衡 EB-5 资本与赞助商或开发商自有资金。
Armstong 解释说，EB-5 投资者将避免 100% 依赖其资本的项目，因为开发商和赞助商不会“参与其中”。
Foulger 建议开发商投入的资金越多，对于 EB-5 投资者来说就越安全。
Rostova 举例说明：“我想说的是，50% 的 EB-5 融资处于高级贷款地位，50% 的开发商股权以及非常强大的后备选项。如果 EB-5 资金没有筹集到，那么显然我知道非常强大的区域中心有能力在一个整体良好的项目中筹集这些资金，但也是一个非常强大的后备选择。那么，如果开发商出资50%股权呢？
EB-5项目时机和资历会影响资本结构的吸引力
EB-5 项目的时机和开发商的经验会影响其资本结构的吸引力。
福尔格表示，不确定性引起了开发商和投资者的担忧。 “对于考虑使用 EB-5 的开发商和投资者来说，最大的问题之一是，如果仅筹集部分 EB-5 资金，项目将如何建设。如果您是开发人员，您将如何解决这个问题？因为时机就是一切，而 EB5 就资金何时到位而言，并不确定，”他说。
对于罗斯托瓦来说，项目进展得越远越好。 “我们实际上可以检查一切是否都按照应有的方式进行。如果施工已经开始，如果融资到位，那么对于投资者来说这是一个绝佳的介入时机。如果施工即将完成，那么我们当然会降低您的施工风险。然而，对于大多数项目来说，这并不是现实，因此它们确实需要吸引融资。”
尽管新开发商拥有有吸引力的资本，但进入 EB-5 领域的新开发商给投资者带来了更大的风险。 “如果是新开发商，他们只有意向书或条款清单，但一切都是偶然的和 EB5 融资，那就风险太大了。所以我们确实想看看是备用股权还是备用融资。我们确实希望看到这些文件得到执行，”罗斯托娃说。
Foulger 补充说，投资者的 EB-5 法律顾问在研究结构时也会考虑项目发起人的经验。 “他们是否曾多次这样做过，他们是否有资产负债表来支持未来的发展？”
开发商还必须了解他们的竞争并了解投资者的偏好才能吸引资金。
罗斯托夫建议，他们必须提供与其他项目相当或更好的条件才能取得成功。 “你可能有最好的想法，但如果它不能与其他项目正在做的事情相比，并且其他项目有时可以提供更好的条件，那么你就知道你在筹集这些资金方面不会做得那么好。”
Foulger 的结论是，开发商必须现实地了解市场上的情况以及适销对路的情况。
免责声明：本文中表达的观点仅代表作者的观点，并不一定代表出版商及其员工的观点。或其附属公司。本网站上的信息仅供一般信息；这不是法律或财务建议。具体的法律或财务建议只能由完全了解您特定情况的所有事实和情况的持证专业人士提供。在参与 EB-5 计划之前，您应该寻求法律、移民和财务专家的咨询 在本网站上发布问题并不构成律师与客户之间的关系。您发布的所有问题都将向公众公开；不要在您的问题中包含机密信息。
